1. intro

Vous croyez jouer à armes égales ?
 Il y a des gens qui se frottent les mains à chaque fois que vous cliquez.
 Et vous les financez vous-même sans le savoir.

Votre courtier ? Oui, évidemment.
 Celui qui vous prête de l'argent ? surement
 Les impôts ? Oui, bien sûr.
 Le spread ? Si vous avez suivi la série sur le copy trading, vous vous en méfiez comme de la peste.

Mais il y a quelqu'un d'autre.
 Quelqu'un à qui vous n'auriez jamais pensé.
 Quelqu'un qui touche sa commission à chaque fois que vous cliquez sur "acheter"… ou sur "vendre". 

Peu importe le sens.
 Peu importe si vous gagnez ou si vous perdez.

Et ce quelqu'un… personne ne vous en a jamais parlé.

Aujourd'hui on met les pendules à l'heure.

[présentation]

Salut, c'est Julie votre développeuse FullStack.
 En français je développe des applications web sur mesure. 

Ca me sert aussi dans mon activité d'investisseuse et tradeuse amateure
 Car je me créé des outils
 pour mettre du cadre autour de mes stratégies
 ou automatiser opérations de trading

Au début de mes investissements je n'avais aucune idée de ce que je faisais, même aujourd'hui je me pose encore pas mal de questions.

dis comme ça on pourrais se dire que je résonne à l'envers ?!
 pourquoi partir de l'automatisation pour expliquer la théorie ?

c'est comme partir du problème pour trouver la solution.
 Et franchement, c'est pas idiot. 

Sauf si ça vous intéresse d'avoir une bible de solutions
 sans savoir quels problèmes ça peut résoudre.

Entrez dans ma tête de développeuse. 

Découvrez la fintech vue depuis l'intérieur.
 Pas avec le regard d'un trader.
 Pas celui d'un CGP.
 Ou encore celui d'un commercial en banque, vous savez : le célèbre banquier.

Mais du point de vue d'une personne qui démonte les systèmes,
 qui cherche la logique
 et surtout qui pose les questions tellement basiques pour les connaisseurs...
 qu'ils ne pensent jamais à les vulgariser !

Si cette approche vous parle,
 abonnez-vous !
 Remettons de la clarté là où les autres mettent du jargon.

Vous l'aurez compris, je suis pas habilitée à donner des conseils d'investissements.
 Mais ça reste captivant de comprendre comment tout ce fourbi fonctionne.

[présentation mini-série]

Aujourd'hui on attaque la deuxième série du podcast :
 “Les pros des marchés financiers : qui sont-ils vraiment ?”

Dans la première série, on a vu ce que votre courtier vous vend vraiment. Les produits, les instruments, les mécaniques de base.

Maintenant on va voir qui les utilisent.
Qui agit sur les marchés.
Qui décide.
Qui influence.

J'avais vraiment hâte d'aborder ce sujet.
 Depuis que je m’intéresse à l'investissement, j’entends toujours parler des “professionnels”. 

Ceux qui influencent les marchés,
 ceux qui ont des informations avant tout le monde,
 ceux qui font bouger les prix d’un simple clic.

Mais… qui sont ces gens au juste ?
 Est-ce que ce sont juste des humains comme nous ?
 Ou est-ce qu’ils jouent vraiment dans une autre dimension ?

Dans cette série, on va explorer 5 grandes familles qui se côtoient pour faire tourner la finance mondiale.
 Qui ils sont.
 Ce qu'ils font.
 Quels sont leurs objectifs.
 Et surtout : est-ce que vous vous battez contre eux ?

Au programme :
 les Market Makers,
 les Fonds Macro et les Hedge Funds,
 les traders de Prop Firms,
 les algorithmes et le trading haute fréquence,
 et enfin les Institutionnels.

On commence aujourd'hui par les Market Makers. Activez vos notifications pour ne rien rater de la suite.

C'est parti… décortiquons le système.

le mythe

Vous voyez le trader dans les films.
 Cette image d'Épinal
 Qui vocifère, qui transpire, qui mise tout contre vous sur un coup de sang.
 Un humain. Avec ses émotions. 

C'est un duel : Un gagnant, un perdant.
 Et si vous gagnez ce trade…
 c'est lui qui perd.

C'est rassurant.
 C'est simple.
 C'est faux. 

Même quand vous gagnez… il s'est déjà frotté les mains.

4 🟡 POURQUOI ON Y CROIT

D'où vient cette image ?
 Déjà, personne ne vous a spontanément fait une formation
 sur ce qu'il se passe quand vous cliquez sur "acheter" depuis votre smartphone

Votre appli affiche un prix.
 Vous cliquez.
 C'est fait.
 La mécanique derrière ? a la limite vous vous en foutez, vous avez eu ce que vous vouliez.

Alors on comble le vide avec ce qu'on connaît.

La criée des années 80 :
 Des traders qui hurlent, serré comme des sardines dans une atmosphère saturé en testo

Ou bien, les version modernes : 

• Le trader influenceur derrière ses six écrans. Seul face au monde entier dans la compétition la plus intense
• Ou celui qui poste nonchalamment ses gains sur Telegram. Dans le sous texte "les gens sont trop cons c'est tellement facile"
• ou encore Celui que votre banque met en avant dans ses pubs pour vous donner l'impression qu'il y a un humain qui s'occupe de garder vos sous au chaud dans votre assurance vie

C'est rassurant.
 C'est vendeur.
 C'est du marketing.

5🟢 LA RÉALITÉ

La réalité ?
 Quasi tout est automatisé. Il n'y a personne qui attend votre ordre de l'autre côté.
 Pas d'humain.
 Pas d'émotion.
 Pas de duel.
 Juste un système. Un système que personne ne vous a jamais présenté.

Et ce système… il commence dès le premier prix que vous voyez.

La plupart des gens ne le savent pas.
 Ils voient un prix.
 Ils cliquent.
 et pensent avoir payé ce prix.

Pourtant vous n'achetez pas au prix affiché sur l'écran.
 C'est le prix auquel la dernière personne l'a tradé.
 Pas vous. 

Mais quelqu'un d'Autre Avant vous!

Au milieu il y a un carnet d'ordres en attente
 En réalité, il existe un vide entre le dernier prix payé et le prochain proposé

Vous voyez 100€.
 Mais vous serez exécuté peut-être à 100€ et 3 centimes.
 ou Peut-être à 100€ et 8 centimes

Un acteur en tire profit
 Il fait tourner ce système à son avantage

C'est le Market Maker

Son job, est de s'assurer qu'il y aura toujours un prix pour acheter.
 Et toujours un prix pour vendre.
 Peu importe le moment.
 Peu importe le contexte.
 Même un dimanche soir pendant un krach.

En pratique, il affiche en permanence deux prix :

• un prix acheteur : le bid
• un prix vendeur : le ask

Concrètement, comment ça marche ?

Le Market Maker pose des ordres.
 Imaginez un entrepôt.
 D'un côté, des centaines de positions d'achat empilées à différents prix
 De l'autre, des centaines positions de vente empilées à différents prix

Et cet entrepôt… il est réapprovisionné en permanence.
 Automatiquement. Sans interruption.

Quel est son vrai intérêt là dedans !?

Dans les faits
 Vous voulez acheter ? Il vous vend.
 Vous voulez vendre ? Il vous achète.

La différence entre les deux ? C'est le spread.
C'est là qu'il gagne sa vie.

J'ai mis longtemps à capter comment ca fonctionne mais en fait c'est super simple. 

Je l'avais déjà vécu dans un magasin de jeux d'occasion.

J'avais environ 10 ans.
 Ma tante nous avait emmenée échanger des jeux Gameboy.
 Le magasin, c'était la caverne d'alibaba des jeux vidéos
 J'était super contente, on m'avais racheté mon jeu 10€ ! (bon ok, c'était des Francs à l'époque)
 Mis en me promenant dans la boutique pour choisir un nouveau jeu à échanger,
 le même que le mien était vendu 20 balles ! 

Le scandale,
 je devais acheter plus cher que ce que j'avais vendu !
 Le même jeu.
 Dix euros d'écart.
 Du vol, clairement

Sauf que.

Ce gars, il a acheté mon jeu.
 Il l'a mis en rayon.
 Il a attendu que quelqu'un d'autre arrive et l'achète pour faire son bénef

Il a pris le risque que personne ne vienne.
 Le risque qu'une nouvelle version sorte et que son stock vale plus rien
 Et il a géré tout ça en ajustant ses prix en permanence.

Les 10€ d'écart, C'est sa rémunération pour avoir été là.
 Pour avoir eu le stock
 Pour avoir pris le risque.

C'est exactement ça le spread.

Ses autres roles

Le fait que le Market Makerpropose des prix en continue a des effets.
 Il stabilise aussi la volatilité. 

Si quelqu'un veut vendre une quantité énorme et qu'il n'y a pas assez d'acheteurs en face, le prix peut s'effondrer. 

Le Market Maker peut choisir d'absorber et faire du stock
 Ça réduit les montagnes russes.

Il rend également possible des produits qu'on utilise tous les jours.
 en effet s'il n'y avait pas assez de stock,
 il n'y aurait pas d'ETF.
 Pas de produits dérivés. Pas de futures, ni de CFD. 

Le stock et la valeur qu'il représente doit exister pour que ces produits fonctionnent.

En résumé : le Market Maker est l'infrastructure invisible derrière ce que 90% des particuliers utilisent sans jamais y penser.

6. 💡 CE QUE ÇA CHANGE POUR NOUS

Donc Oui !
 les Markets Maker on beaucoup d'impact sur notre trading et nos investissements

commençons par le négatif

Depuis le début je vous parle du spread.
 Sur une seule transcation, on est d'accord, c'est négligeable.

Seulement Imaginez
 10 centimes d'écart constant entre le bid et le ask.
 10 centimes par actif, sur 100 opérations :
 c'est 10 euros qui partent juste par action du clic. 

Sur des produits exotiques ou en période de tension, ce spread peut exploser.

C'est pour ça que le choix de vos instruments et de vos horaires de trading, ça compte vraiment.

Ouvrez le carnet d'ordre pour vous en rendre compte.

Et maintenant, on attaque l'autre partie qui fait un mal à l'égo
 Dans cette mécanique, il y a deux rôles.

Le Maker : celui qui pose un prix et attend.
Le Taker : celui qui accepte le prix affiché et exécute immédiatement.

Le Taker, c'est souvent nous.
 Le particulier pressé.
 Celui qui clique sur "acheter au prix du marché"

Et à chaque fois qu'on fait ça… on paie le spread.
 On finance le modèle économique du Market Maker.

Ce n'est pas un drame.
 Mais c'est un coût réel, invisible, et répété à chaque trade.

Il y a des bonnes nouvelles tout de même avec ce système !

La première : Il existe des ordres limites.
Vous fixez votre prix.
Vous attendez.
Vous n'êtes plus un Taker
Vous devenez Maker 

Vous ne payez plus le spread… vous le capturez.

Bon, ce n'est pas adapté à toutes les situations.
 Mais savoir que vous avez le choix, c'est déjà changer de camp.

Il y a une deuxième avantage non négligeable,
 vous vous souvenez de mon magasin de jeux vidéo ?

Et si un concurrent ouvre à côté ?
 Il rachète mon jeu à 12€, il revend à 18€
 Le premier doit s'aligner. 

Exactement comme les Market Makers dans un carnet d'ordres.
 Ils se battent entre eux pour afficher le meilleur prix.

 Et c'est nous qui en profitons !

question étrange

Est-ce qu'on peut devenir Market Maker ?

Franchement… j'y ai pensé.
 Un modèle économique qui capture des frais à chaque transaction.
 Des milliers de fois par jour. C'est le rêve.

Sauf que.

Pour tenir ce rôle, il faut 

• un capital astronomique.
• Des dizaines de produits à acheter pour les proposer à la revente.
• Une infrastructure technique de compétition
• une gestion des stocks aux ptits oignons
• Et une pile de régulations européennes que j'imagine même pas

C'est pas un métier. C'est une entreprise entière.

Donc non. Pas comme ça.
 Mais.
 C'est un métier qui est 90% technologique.
 Des maths. De l'algorithmique. De la donnée.
 De la compréhension fine de tout ce qu'on vient de voir.

Et ça… c'est pas si loin de mon terrain de prédilection.

Il existe un métier qui fait exactement ça.
 Pas trader. Pas analyste.

C'est Développeur Quant.
 Quant pour quantitatif.
 Celui qui construit les systèmes que les Market Makers utilisent

Est-ce que je pourrais devenir Market Maker un jour ?
 Je pense pas.
 Est-ce que je pourrais construire ce qui les fait tourner ?
 Là… on commence à discuter.

7. CONCLUSION + INVITATION

Récapitulons
 Le Market Maker n'est pas votre ennemi.
 Il est l'infrastructure du marché.
 Il a besoin que vous tradez pour gagner sa vie.
 Pas que vous perdiez.

Ce qui change tout, c'est de comprendre où vous êtes dans la mécanique.
 Maker ou Taker ?
 Chaque trade est une réponse à cette question.

La semaine prochaine, on monte d'un cran.
 On quitte l'infrastructure pour entrer dans la stratégie. 

Des acteurs qui, eux, misent sur l'économie mondiale entière.
 Certains ont provoqué des crises.
 D'autres ont failli emporter tout le système avec eux.

La semaine prochaine : les Hedge Funds et les Fonds Macro. Les stratèges globaux.

À la semaine prochaine !